分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信结婚以后他那个越来越大了(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方结婚以后他那个越来越大了面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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