今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(y布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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