大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今(jīn)年以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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