金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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