财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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