财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家强行业(yè)负(fù)债质塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(zhì)量(liàng)管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(diào)整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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