分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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