北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等(děnregretted用法及例句，regret的用法和例句g)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏regretted用法及例句，regret的用法和例句泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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