财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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