5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的(de)银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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