分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明(míng)确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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