金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guā兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案n)键的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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