本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的(de)代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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