AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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