AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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