踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到(dào)下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者(zh不朽的意思ě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东(dōng)名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价(jià)计(jì)套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年(nián)财(cái)务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零(líng)全资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布(bù)对外(wài)投(tóu)资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零(líng)的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年(nián)多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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