北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州xiē)更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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