金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故企业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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