今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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