金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思 #ff0000; line-height: 24px;'>抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(lià抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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