上市(shì)公司退市在A股早已不稀奇(qí)，但连带着可转债一(yī)起退市却是个新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特(tè)因股(gǔ)价连(lián)续20个交易(yì)日低于1元，触及(jí)退市指标，公司股票及其可(kě)转债被终止上(s团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费hàng)市，搜特转债或成为首只因正股退市而强制退市的可转债(zhài)。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及(jí)退(tuì)市指标被终止(zhǐ)上市，其可转债已进(jìn)入(rù)退市整(zhěng)理期，引发投资者(zhě)对可转债(zhài)信用风险的担忧。

　　可转债兼具(jù)债(zhài)券(quàn)和(hé)股票双重(zhòng)属(shǔ)性，自诞生以来(lái)颇(pǒ)受市场欢迎(yíng)。一个广(guǎng)为流传(chuán)的(de)说法是，可转债“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时有(yǒu)“股性”加(jiā)油，下(xià)跌时有“债(zhài)性(xìng)”托(tuō)底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不(bù)赔。在(zài)可转债30多年发展中，此前(qián)一直未(wèi)出现因正股(gǔ)退市而退市的情况(kuàng)，也未(wèi)发生(shēng)过实(shí)质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零(líng)违约历(lì)史或将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，可转债信用风(fēng)险浮(fú)出(chū)水面。虽说可转债退市后，依然可以(yǐ)执行赎(shú)回和回售等条款(kuǎn)，但由于大多数(shù)上市公司是因经营(yíng)不善导致(zhì)退市，财务状况并不(bù)乐观，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回(huí)的可能性较大。而(ér)如果(guǒ)启动破产重整，公司(sī)发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归(guī)为普通债权，清(qīng)偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接(jiē)连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定的(de)羊毛”不稳定(dìng)了。事(shì)实(shí)上，可转(zhuǎn)债退市并(bìng)非完全出乎意(yì)料，早已在相关(guān)规则中(zhōng)埋(mái)下(xià)了(le)“伏(fú)笔”。根据(jù)交(jiāo)易所上市规则，上市公司(sī)股(gǔ)票(piào)被(bèi)终止上市(shì)的，其发(fā)行的可转债(zhài)及其他(tā)衍生品种应当终止上市。过(guò)去A股退市难、退市少(shǎo)，成就了可转债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随(suí)着(zhe)全面注册(cè)制改革的(de)持(chí)续推(tuī)进，市(shì)场优胜劣汰加快，常态化(huà)退市机制正(zhèng)在形成(chéng)，以上市股(gǔ)为(wèi)锚的可转债也跟着(zhe)出清，违约风险随之上升。退市，或将成为可转债市场新常态(tài)。

　　市场在(zài)发展，生态(tài)在改变，投资者没有理由一成(chéng)不变，是(shì)时候重塑对可(kě)转债的认知了。投资(zī)者团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费要改(gǎi)变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品(pǐn)种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要(yào)理性评估正股(gǔ)基本面、成长(zhǎng)性(xìng)、估(gū)值水平以及发债公(gōng)司偿债能力等，防范(fàn)债券退市、违约风险；在取舍标的时(shí)，应远离(lí)正股(gǔ)业(yè)绩表现不(bù)佳(jiā)、估值较低(dī)、退市风险较高的标的，而(ér)选择正(zhèng)股经营效益(yì)良(liáng)好(hǎo)、估(gū)值合理且随市场下跌估(gū)值出现压缩的标的。并密切(qiè)关注可转(zhuǎn)债市场风格变(biàn)化，及时调整配置比例和结(jié)构，学会(huì)在市场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上形势(shì)变化。目前(qián)关于可转债(zhài)的退市处理还(hái)有(yǒu)不(bù)少空白(bái)和盲点(diǎn)，监管(guǎn)部门(mén)应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明(míng)确(què)预期。比(bǐ)如，可进一步明(míng)确可(kě)转(zhuǎn)债在(zài)退市后是否仍存在交(jiāo)易可能、是否还拥有转股功能等(děng)。同时，应加强对可转债(zhài)的风险防控，强化发行前(qián)的(de)信用评级，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费司，可考虑提(tí)高担保资产与回(huí)售条款等相关(guān)要求，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保护(hù)投资者利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场(chǎng)将(jiāng)迎来全方位(wèi)、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑买(mǎi)入(rù)”“跟风买入”的简单套路(lù)行不通了，一些规(guī)则制度上的短板不(bù)能(néng)视而(ér)不见了。各市(shì)场参与主体(tǐ)还需顺时应(yīng)势(shì)，调(diào)整包括可(kě)转(zhuǎn)债在内的投资方法，完善配套制度，提(tí)升风险意识，共(gòng)促(cù)A股(gǔ)市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费