AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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