金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大(dà)净买家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日本前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端些公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计(jì)准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可(kě)口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大(dà)变(biàn)化的背(bèi)景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出(chū)现了(le)下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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