5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上市公司金证股份发布的(de)一则(zé)公告(gào)，在(zài)期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划(huà)发行股(gǔ)份及支付(fù)现金购买上海(hǎi)文(wén)华(huá)财经资讯股份有限公司（下称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期三）开市起开始停牌(pái)，预计停牌时间(jiān)不超过10个交(jiāo)易(yì)日(rì)。

　　文华财(cái)经(jīng)两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货(huò)软件商。公(gōng)开资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期货公司(sī)总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行(xíng)软(ruǎn)件的(de)月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场大门(mén)。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历(lì)两(liǎng)年多的漫(màn)长等待后，2018年4月(yuè)，深交所(suǒ)决(jué)定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再次(cì)递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华(huá)财经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定(dìng)终止对其首次(cì)公开发行(xíng)股票并在(zài)创(chuàng)业板(bǎn)上(shàng)市(shì)的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的公告显示(shì)，本次交易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划(huà)阶段，公(gōng)司目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的(de)交易对方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易(yì)对方合计持(chí)有标的公司(sī)90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资(zī)产重组管理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海证券(quàn)交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定(dìng)，本次交易前，交易对方与公(gōng)司(sī)不存在关联关系。本(běn)次(cì)交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预计将构(gòu)成(chéng)关联(lián)交易(yì)。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人；本次交易完成(chéng)后，公(gōng)司第一大股东(dōng)不会发生变化(huà)，且不存在实(shí)际(jì)支配公司股份表决权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构(gòu)成公司重(zhòng)大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制人为该公司(sī)董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华(huá)财(cái)经此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截(jié)至2021年年底，尚守哲(zhé)对文华财(cái)经(jīng)的直(zhí)接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和上海经一(yī)分(fēn)别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对(duì)方(fāng)中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务(wù)商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行业客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与政府机关、互(hù)联网公(gōng)司(sī)合作开展包(bāo)括智慧城市在内的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪业务软(ruǎn)件收入(rù)较上年同期略有增长(zhǎng)，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入基本持(chí)平。报告(gào)期内，数字经济业务(wù)因(yīn)验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利(lì)润下(xià)降。报告(gào)期(qī)内公司(sī)确认投资(zī)收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主(zhǔ)要(yào中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)是联(lián)营企(qǐ)业投资收益减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)2022年(nián)年报显示，报告期内(nèi)，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增(zēng)长主要得(dé)益于(yú)两方(fāng)面的(de)因素：一是公司(sī)在证券(quàn)市场行业占有率基础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司加(jiā)快产(chǎn)品新一代产品布局、积极推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个(gè)核(hé)心产品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科技园租赁业务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非(fēi)金融行业的收(shōu)入下降，主要由于公司在数(shù)字(zì)经济(jì)业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到(dào)需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审计等存(cún)在(zài)滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合(hé)毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增(zēng)加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下(xià)降(jiàng)0.93个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资(zī)产规模和(hé)盈(yíng)利能(néng)力(lì)来看(kàn)，金证股份均(jūn)远(yuǎn)高于文华财经，但文华财(cái)经的(de)毛(máo)利率(lǜ)显(xiǎn)著高于金证股份，无(wú)疑(yí)是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有业内(nèi)人士认为(wèi)，如果本次交易得(dé)以顺(shùn)利实施，对于金证股(gǔ)份而言(yán)，文华财经(jīng)的优质资产注入后，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步(bù)提升；对于(yú)文华财(cái)经(jīng)而(ér)言，多年(nián)谋求上市无果(guǒ)后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在昨晚发(fā)布的公(gōng)告中，金证股(gǔ)份并未披(pī)露(lù)具体的交易细(xì)节，例如交(jiāo)易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)与(yǔ)主(zhǔ)要交易(yì)对方就本次交易(yì)签署(shǔ)了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要(yào)交易对(duì)方发(fā)行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现金的方式(shì)购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易各方关于本次交易的初步合作意向，交易各方在本次(cì)交易中的(de)具体权利义务(wù)以及各项安排以交(jiāo)易(yì)各方最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协(xié)议为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行了风(fēng)险提示(shì)：截(jié)至目前，本次(cì)交易仍处(chù)于筹(chóu)划(huà)阶段，交(jiāo)易双方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的交易(yì)协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要(yào)的内部决(jué)策程序，并经(jīng)有权监(jiān)管机构批(pī)准后(hòu)方(fāng)可正式实施，本次交易最终能否实(shí)施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证(zhèng)股份股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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