自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体(t公安协警工资多少，公安协警怎么样ǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐(公安协警工资多少，公安协警怎么样zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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