编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词从新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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