“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致(z空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗hì)原油价格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能真正获(huò)得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预(yù)期(qī)过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但(dàn)是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及(jí)美国银(yín)行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后(hòu)产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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