今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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