随着一季报披露完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持(chí)有只数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做(zuò)了(le)减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金(jīn)经理认为，中期维(wéi)持(chí)对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报披露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多(duō)的(de)权益(yì)基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首，去(qù)年末(mò)是与(yǔ)融通健康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基(jī)金(jīn)，其中更(gèng)有包括平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金(jīn)将华商新趋势优选作为前三(sān)大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末(mò)公(gōng)募(mù)FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10新趋势优(yōu)选的FOF基金(jīn)数量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期以(yǐ)成长风(fēng)格著(zhù)称，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持有的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势(shì)投(tóu)资，关注(zhù)估值(zhí)被错杀的(de)个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计(jì)持有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了13只(zhǐ)，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过(guò)多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证(zhèng)全指信息(xī)技(jì)术(shù)ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达(dá)供给改革(gé)、易(yì)方达(dá)新兴成长位(wèi)列(liè)增持份额前三；偏股混合(hé)基金增持前(qián)三则(zé)被易方达信息(xī)产业、财通(tōng)资(zī)管健康产业、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是交银定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易(yì)方达安盈回报、安(ān)信民(mín)稳增(zēng)长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经(jīng)济(jì)政策的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等(děng)板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的(de)情况上看，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继续超配权益(yì)仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度末对(duì)涨幅(fú)过(guò)高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成(chéng)长(zhǎng)型基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增、大(dà)宗(zōng)交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前权益部分依然保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配(pèi)置策略，通过(guò)积极挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益的(de)投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多(duō)策(cè)略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的(de)主线判断不是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体上除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗(lǎng)，基金经(jīng)理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市场的主要(yào)方向逐渐有了(le)较明确的判断，在(zài)操作(zuò)上，本(běn)基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字(zì)经济(jì)相关的基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金(jīn)经理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年(nián)今年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在(zài)一季度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业(yè)之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位(wèi)的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金(jīn)管理为(wèi)主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言(yán)，通过动态(tài)再(zài)平衡，保持组合(hé)处于稳(wěn)健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了深度(dù)价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价(jià)值策略的基(jī)金(jīn)的(de)超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍(réng)然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹(dàn)后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类(lèi)资产实(shí)际(jì)配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和(hé)政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预(yù)期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)、受益(yì)于社会经济(jì)活(huó)动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点附近(jìn)，未(wèi)来(lái)市场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如(rú)何寻找投资(zī)主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到了对(duì)当下的(de)思(sī)考(kǎo)。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望后(hòu)市(shì)，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预(yù)期进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10A 股的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资(zī)产估值修复。从确(què)定性和未来发展方(fāng)向角度(dù)出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出(chū)行供需(xū)格局(jú)和票价弹性带(dài)来的潜(qián)在(zài)超预期机(jī)会。投资(zī)端关注地(dì)产链以及一(yī)带一(yī)路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值分位、相(xiāng)对(duì)债券资产(chǎn)的估值处均在具备(bèi)吸引力的水平(píng)，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复(fù)是确(què)定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益(yì)于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对交易情绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的(de)态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各个领域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复(fù)盘历(lì)史上的复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作(zuò)为，基(jī)本面的(de)总(zǒng)体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的(de)诸多细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份(fèn)开始，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同时，因(yīn)处于(yú)复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注(zhù)以(yǐ)下三(sān)个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企(qǐ)改(gǎi)革能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医(yī)药(yào)板块(kuài)的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较为确定，比较而言(yán)，医(yī)药(yào)板块的估值(zhí)性价(jià)比更高。三是科(kē)技(jì)制造(zào)板块，特别(bié)是国产(chǎn)替(tì)代的(de)关键环节，是长期(qī)关(guān)注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下半年周期(qī)见底，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技术的突(tū)破，有可能打开科技(jì)板块的成长空(kōng)间。

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