许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>

　　申万一级的半导体行业涵盖消费电(diàn)子(zi)、元(yuán)件等6个二(èr)级子行业，其中市(shì)值(zhí)权重(zhòng)最大的是半导体行业，该行业涵盖132家(jiā)上市公司(sī)。作为国家芯片(piàn)战略(lüè)发展的重点(diǎn)领域，半导体行(xíng)业具备(bèi)研发技术(shù)壁垒、产(chǎn)品国产替代化(huà)、未来(lái)前景广阔等特点，也因此成为A股市场有影响力的科(kē)技(jì)板(bǎn)块。截至5月10日，半(bàn)导体行业总(zǒng)市值达到(dào)3.19万亿元，中(zhōng)芯国际、韦尔(ěr)股份等(děng)5家(jiā)企业市值在1000亿元以上，行业沪深300企业数量达到16家，无论是头部千亿企(qǐ)业数量还是沪深(shēn)300企业(yè)数(shù)量，均(jūn)位居(jū)科技类行业前(qián)列。

　　金(jīn)融界上市公司研究院发现(xiàn)，半导体行业自(zì)2018年以来经过4年快(kuài)速发展(zhǎn)，市场规(guī)模不断(duàn)扩大，毛利率稳步提升，自主(zhǔ)研发(fā)的(de)环(huán)境下(xià)，上市公司(sī)科技含量越(yuè)来越高。但与此同时，多数上(shàng)市公司业绩高(gāo)光时刻(kè)在2021年，行业面临短期库存调整(zhěng)、需求萎缩、芯片(piàn)基(jī)数(shù)卡脖子等因(yīn)素制约(yuē)，2022年多(duō)数上市公司业绩增速放缓(huǎn)，毛利率下滑，伴随库存风(fēng)险加大。

　　行业(yè)营收规(guī)模创新高(gāo)，三方面因(yīn)素(sù)致前5企业市占率下滑

　　半导体行业的132家公司，2018年实现营(yíng)业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率为(wèi)22.18％。其(qí)中(zhōng)，2022年营收(shōu)同比增长12.45％。

　　营(yíng)收(shōu)体量(liàng)来看，主营(yíng)业务为半导体IDM、光学模(mó)组、通(tōng)讯(xùn)产品(pǐn)集成的闻泰科技(jì)，从2019至2022年连续4年(nián)营收居行业首位，2022年实现(xiàn)营收(shōu)580.79亿(yì)元，同比增长10.15％。

　　闻泰科技营收(shōu)稳步增长(zhǎng)，但半导体行业(yè)上市公司的营收集中度却在(zài)下(xià)滑。选取(qǔ)2018至2022历(lì)年营收排名前5的(de)企业，2018年长(zhǎng)电科技、中(zhōng)芯国际5家企(qǐ)业实(shí)现营收1671.87亿元(yuán)，占行(xíng)业营收(shōu)总值(zhí)的46.99％，至(zhì)2022年(nián)前5大企(qǐ)业(yè)营收占比(bǐ)下滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至2022年历年(nián)营业收入居前5的(de)企(qǐ)业

　　制(zhì)表(biǎo)：金融界(jiè)上(shàng)市(shì)公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　至(zhì)于前5半导体公司营(yíng)收(shōu)占(zhàn)比下滑(huá)，或主要由三方面因素(sù)导致。一是如(rú)韦尔股份、闻泰科技等(děng)头部(bù)企业(yè)营收增速放(fàng)缓，低于行业平均增速。二是江波龙、格科(kē)微(wēi)、海(hǎi)光(guāng)信息等营收体(tǐ)量(liàng)居(jū)前的企业不(bù)断(duàn)上市，并在(zài)资本助力之(zhī)下营收快速增(zēng)长。三是当(dāng)半导(dǎo)体行业处于国(guó)产替代化、自主研发背景(jǐng)下的高成长阶(jiē)段时，整(zhěng)个(gè)市场欣欣向荣，企业营收高(gāo)速增长，使得集(jí)中度分(fēn)散。

　　行业(yè)归母净利润下滑13.67％，利润(rùn)正(zhèng)增长企业占比不足五(wǔ)成

　　相比营收，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的归母(mǔ)净利润增速(sù)更快，从2018年的(de)43.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)至(zhì)2021年的657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全(quán)球销量增速放(fàng)缓、芯(xīn)片库存高位等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，2022年行业整(zhěng)体净(jìng)利润567.91亿元，同比下滑13.67％，高位出现调整。

　　具体公司来看，归母净利润正增长企业达到(dào)63家，占比为47.73％。12家企业从(cóng)盈利转为亏损，25家企业(yè)净(jìng)利润腰斩(zhǎn)（下跌幅(fú)度50％至100％之(zhī)间）。同时，也(yě)有18家(jiā)企业净利(lì)润增速在100％以上，12家(jiā)企业增速在50％至100％之间(jiān)。

　　图1：2022年半导体企业归母净(jìng)利润增(zēng)速区间

　　制图：金融界上(shàng)市公(gōng)司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年增速优(yōu)异(yì)的企业(yè)来看，芯原(yuán)股份涵盖芯片设(shè)计、半导体(tǐ)IP授(shòu)权等业务矩阵，受益于先进的芯(xīn)片(piàn)定(dìng)制技术(shù)、丰(fēng)富的(de)IP储备以及强(qiáng)大的设计能力，公司(sī)得到(dào)了相关客户的广泛认可。去年芯原股份以(yǐ)455.32％的增速位列(liè)半导体行业之首(shǒu)，公司利(lì)润从0.13亿元增长(zhǎng)至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较快增速(sù)与低基数效(xiào)应有关。考虑利(lì)润(rùn)基数(shù)，北方(fāng)华创归(guī)母净(jìng)利润从2021年的10.77亿(yì)元增长至23.53亿元，同(tóng)比增长118.37％，是10亿利润体量下(xià)增速(sù)最快的半导体企业。

　　表2：2022年归母净利(lì)润增(zēng)速居前的10大企业

　　制表：金融界上市公司研究院；数(shù)据来(lái)源：巨灵财经

　　存货周转率下降35.79％，库存风险显现(xiàn)

　　在对(duì)半导体行业(yè)经营风险(xiǎn)分析时，发现存货周转(zhuǎn)率反映(yìng)了分立器件、半导体设备等相关产品(pǐn)的周转(zhuǎn)情况，存货周转率下滑，意味(wèi)产(chǎn)品(pǐn)流通速度变慢，影响(xiǎng)企业现金(jīn)流能(néng)力(lì)，对(duì)经营造成负面影响。

　　2020至2022年132家半导(dǎo)体企业的(de)存货周转率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现(xiàn)下行趋势，2022年(nián)降(jiàng)幅更是达到35.79％。值得注意(yì)的是，存货周转率这(zhè)一经营风险指标反映行业是否面临库存风险，是(shì)否出现供(gōng)过于求的局面，进而对股价表现(xiàn)有参考意(yì)义。行业整体而言，2021年存货(huò)周转率中位数与2020年基本持平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中位数(shù)和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者相(xiāng)关性较大(dà)。

　　具体(tǐ)来看，2022年半导体行(xíng)业存(cún)货周(zhōu)转率同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)的(de)13家企业，较2021年(nián)平均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个股平(píng)均涨跌幅为(wèi)-12.06％。而(ér)存货周转率同比下滑的116家企业(yè)，较2021年平均同(tóng)比(bǐ)下滑105.67％，该年这(zhè)些(xiē)个股平均涨跌幅为-17.64％。这(zhè)一(yī)数据说明存货质量下滑的企业(yè)，股价表现也(yě)往往更不(bù)理想。

　　其中，瑞(ruì)芯微、汇顶(dǐng)科技等营收、市值(zhí)居中上位置的企(qǐ)业，2022年(nián)存货周转率均为1.31，较2021年(nián)分别下降了2.40和3.25，目(mù)前存货(huò)周(zhōu)转率均低于(yú)行业(yè)中位(wèi)水(shuǐ)平。而股价上，两(liǎng)股2022年分(fēn)别下(xià)跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货(huò)周转率表(biǎo)现较(jiào)差的10大企业(yè)

　　制表(biǎo)：金融界上市(shì)公司研(yán)究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　行业(yè)整体毛利率(lǜ)稳步提升(shēng)，10家企业毛利率(lǜ)60％以上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市公(gōng)司整体(tǐ)毛(máo)利率(lǜ)呈现抬升态(tài)势，毛利(lì)率(lǜ)中位数从32.90％提升(shēng)至(zhì)2021年的40.46％，与产业技术迭代升(shēng)级、自主(zhǔ)研发等有很大(dà)关系。

　　图(tú)2：2018至(zhì)2022年半导体行(xíng)业毛利率中位数

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵(líng)财经

　　2022年整体(tǐ)毛(máo)利率中(zhōng)位数为38.22％，较2021年下滑超过2个(gè)百分点，与上游硅料(liào)等原材料价格上涨、电子消费品需(xū)求放缓至部分芯片元件降价销(xiāo)售(shòu)等因素有关。2022年(nián)半导体下滑5个百(bǎi)分点以上企业达到27家，其(qí)中(zhōng)富满微(wēi)2022年毛利率(lǜ)降至19.35％，下降了34.62个百分点，公司在(zài)年报中也说明了与这两(liǎng)方面原因有关。

　　有10家企业毛利率在(zài)60％以上，目前行业最(zuì)高的(de)臻(zhēn)镭科(kē)技(jì)达到87.88％，毛(máo)利率居前(qián)且公司经营体量(liàng)较大的公司有复旦微电(diàn)（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企(qǐ)业

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究(jiū)院；数(shù)据来源(yuán)：巨灵财经

　　超半数企业(yè)研发费用(yòng)增长(zhǎng)四成，研发(fā)占比不断提(tí)升(shēng)

　　在国外芯片(piàn)市(shì)场卡(kǎ)脖子、国内(nèi)自主研(yán)发上行趋势的(de)背景下，国内(nèi)半导(dǎo)体企(qǐ)业(yè)需要不(bù)断通过研(yán)发投(tóu)入，增加(jiā)企业竞争力，进(jìn)而对长久业绩改观带来正向促进作用。

　　2022年(nián)半导体行(xíng)业(yè)累(lèi)计(jì)研发费用为(wèi)506.32亿元，较2021年增长28.78％，研发费用再创新高。具体公(gōng)司而言，2022年(nián)132家企业研(yán)发费(fèi)用(yòng)中位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一数据(jù)表(biǎo)明(míng)2022年(nián)半数企(qǐ)业研(yán)发费用同比增长44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其中，117家（近9成）企(qǐ)业2022年研发费用同比增长，32家企业增长超(chāo)过50％，纳芯微(wēi)、斯普瑞(ruì)等4家企业研发费用同比增长100％以(yǐ)上(shàng)。

　　增长金额(é)来看，中芯国际(jì)、闻泰科技和(hé)海光信(xìn)息，2022年研发费用增长在6亿元以(yǐ)上居前。综合研发费用(yòng)增长率和增长(zhǎng)金额，海(hǎi)光(guāng)信息、紫光国微、思瑞浦等企业比(bǐ)较突出。

　　其(qí)中，紫光(guāng)国微2022年研(yán)发费用(yòng)增长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年推出了国(guó)内首(shǒu)款支持双模联网(wǎng)的联通5GeSIM产品，特种集成电路(lù)产品进(jìn)入C91许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校9大型客机供应链(liàn)，“年产2亿件5G通信网(wǎng)络(luò)设(shè)备用石英(yīng)谐振器产业化”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的(de)10大企(qǐ)业(yè)

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　从(cóng)研发费用占营收比重来看，2021年(nián)半导体(tǐ)行业的中位数为10.01％，2022年提升(shēng)至13.18％，表明企(qǐ)业研发意(yì)愿(yuàn)增强，重(zhòng)视资(zī)金投入。研发(fā)费(fèi)用占比(bǐ)20％以上的企业达到40家，10％至20％的企业达(dá)到42家。

　　其(qí)中，有32家(jiā)企业不仅连续3年研发费用占(zhàn)比(bǐ)在(zài)10％以上，2022年研发费用还在(zài)3亿(yì)元(yuán)以上，可谓既有研发高占比又有研发高(gāo)金(jīn)额(é)。寒(hán)武纪-U连续三年研发费用占比居行业(yè)前(qián)3,2022年研(yán)发费用占(zhàn)比达到208.92％，研发费(fèi)用支(zhī)出15.23亿元。目前公司思(sī)元370芯片及加速(sù)卡在(zài)众多行业(yè)领域中的头部公司实现了批(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校pī)量(liàng)销售或达成合作(zuò)意向。

　　表4：2022年研(yán)发(fā)费用占比居前的10大企业

　　制图：金融(róng)界上(shàng)市公(gōng)司(sī)研(yán)究院(yuàn)；数(shù)据来(lái)源：巨灵财经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校