5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“S360借条是正规的吗ell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xià360借条是正规的吗ng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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