华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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