本(běn)周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一(yī)直(zhí)处于下跌(diē)的态势(shì)，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来(lái)成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然(rán)偏(piān)低(dī)，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控(kòng)力(lì)度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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