5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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