全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了11先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别8只证券(quàn)，增(zēng)持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的(de)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市场中日益(yì)重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向，促先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实(shí)际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明(míng)加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达(dá)经济体都推出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间(jiān)里，美(měi)联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现(xiàn)下跌先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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