财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重(z姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么hòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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