本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的(de)难(nán)度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度提升(s铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价hēng)，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重估可能(néng)性(xìng)较大。

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