5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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