芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计(jì)局(jú)在3月就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业(yè)分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁>一季(jì)度(dù)服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露(lù)的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动(d可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁òng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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