近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今(jīn)年(nián)4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港口准一级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上(shàng)旬美国(guó)硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月(yuè)的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使得黑色(sè)系商(shāng)品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出(chū)现较大增长。根(gēn)据(jù)海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我(wǒ)国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤(méi)的大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色(sè)终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的(de)房屋新开工、施工面(miàn)积同比大(dà)幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需(xū)求端均(jūn)有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量(liàng)大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤(mé创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案i)矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需(xū)求(qiú)表现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑(chēng)、下游施(shī)压的(de)双重作用下(xià)，焦价(jià)持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需求增加对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期(qī)全面提(tí)涨并成功(gōng)落(luò)地的(de)概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和(hé)焦化利润会因(yīn)为地区、设备区(qū)别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较少，整体产线的(de)经(jīng)济性一般(bān)，对(duì)降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案出现大(dà)幅(fú)亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存(cún)策略，致使目(mù)前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤(méi)库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存(cún)则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力(lì)。基(jī)于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦的(de)议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背(bèi)景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得(dé)继续杀估值的驱动明(míng)显减弱，而估值修复(fù)配合(hé)近期(qī)焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到(dào)目前(qián)钢材需求(qiú)依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主(zhǔ)；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰退预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然一般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都(dōu)是压(yā)低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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