今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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