编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guā融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写rong>而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）