AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等士官生是什么意思，大学士官生是什么领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu士官生是什么意思，大学士官生是什么)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)士官生是什么意思，大学士官生是什么“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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