5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经(jīn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么g)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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