5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对(duì)公客户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行(xín文章真实身高，文章个人资料简介g)高息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　文章真实身高，文章个人资料简介2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：文章真实身高，文章个人资料简介未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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