在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明(míng)显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科(k苏修是什么意思，苏修是什么意思ē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng苏修是什么意思，苏修是什么意思)占(zhàn)到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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