博瑞医药2023年
营收增长近16% 创新管线未来可期

近日，博瑞医药发布2023年财报，2023年，公司实现营业总(zǒng)收(shōu)入11.80亿元，同比增(zēng)长15.94%；归母净利润2.02亿元，同比下降15.51%。

对于(yú)业绩变动(dòng)的原因，公司表(biǎo)示，主要系BGM0504注射液(yè)等创新药及吸入制剂的研发投入不断加大导致研发费用(yòng)增长，以及外币加息使得利息支出增加(jiā)导致(zhì)财务费用增长所致。

资料显示，博瑞医(yī)药是一家参(cān)与国(guó)际竞(jìng)争的创新型制药企业。公司(sī)依靠研发(fā)驱动(dòng)，聚焦于首仿、难仿、特色原料(liào)药、复杂制(zhì)剂和原创性新药(yào)，持续(xù)打造高技术壁垒，致力于满足全球患者(zhě)未被满足的临床需求。公司始终贯彻执行原料(liào)药与制剂一体，仿制药与创新药
结合，国际市场与国内市场并重的(de)业务体(tǐ)系。

公司现有产品主要覆盖抗(kàng)病(bìng)毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统以(yǐ)及抗肿(zhǒng)瘤等治疗领域，其中抗病毒领域的核心产品包括恩替(tì)卡韦、奥司他韦等，抗真菌领域(yù)的核心产品包括卡泊芬净、米(mǐ)卡芬净(jìng)钠、阿尼芬净、泊沙康唑等，免疫抑制领域(yù)的核心产(chǎn)品包括依维莫司、吡美莫(mò)司等，呼(hū)吸系(xì)统领(lǐng)域的核心产品包括布地奈德、沙美特罗替卡 松及噻托溴铵等，抗肿瘤(liú)领域的(de)核心产(chǎn)品包括艾立
布(bù)林、创新药BGC0228以及创新药BGM0504等。

据(jù)年报显示(shì)，公司以特色原料药(yào)及医药(yào)中间体为起点，在做大做强特色原料药产业的同时，不断向下游制剂领域延伸，贯通了从“起始(shǐ)物料→高难度中间体→特色原料药→制剂”的全产业链，先后取得了注射用米卡芬净钠、磷酸(suān)奥司他(tā)韦(wéi)胶囊、阿(ā)加(jiā)曲班注射液、磷酸奥司他韦(wéi)干混悬剂、注射(shè)用伏立(lì)康唑(zuò)、甲磺酸艾立布林注射液等药品批件，另有一系列制剂产品在审评中。同时，不断推进包括(kuò)铁剂和吸入(rù)剂在(zài)内的复杂制剂(jì)产品梯(tī)队建设(shè)，打造新增长曲线。

在仿制药(yào)和创新药方面，公司凭借自身(shēn)在微生物(wù)发酵、药械组合、药物靶向递送等方面积累的(de)技(jì)术优势，建立了发酵半(bàn)合成技术平台、多手性药物技术平台、非生物大分子技术平台、药械组合平(píng)台及偶联药物技术平台等核心药物研发技术平台。

据
悉(xī)，在仿制药领域，公司实现了一系列市场相对稀缺、技术难(nán)度(dù)较(jiào)高的药物的仿制，现已掌握了包括恩替卡韦(wéi)、卡泊芬净(jìng)、米(mǐ)卡芬净钠、泊沙康唑、依维(wéi)莫司及磺达肝癸钠在内的四十(shí)多种高端(duān)药物的生产核心技(jì)术，公司(sī)在(zài)国内已获(huò)得(dé)多个制剂产品的生(shēng)产批件，并实现制剂产品的商业化销售。

创新药物研发(fā)领域，依托偶联药物技术平台以及药械组合平台(tái)，致力于孵化出具有高度差异化、较大临床价值及较(jiào)高商业价值的产品。截至目前，公司(sī)自主研发的多肽类降糖药BGM0504注射液2型糖尿病治疗(liáo)及(jí)减重(zhòng)适应症的II期临床已完成全部受试者入组(zǔ)；长效多肽靶向偶联药物BGC0228目(mù)前处于临床I期试验阶(jiē)段。

博(bó)瑞(ruì)医药表示，公司将重点围绕GLP-1类药物进行差异化布局(jú)，包括探索新型给药方式(shì)、开展多靶点联合用药、拓展(zhǎn)更多适应症等。已上市的GLP-1类药物以(yǐ)注射剂为主，公司将持(chí)续探索更多GLP-1类(lèi)药物的(de)新剂型，例如口服制剂、超长效缓释制剂、微针制剂等，以提升患者依从性，给予患者更多的用药选择，扩大GLP-1类药物的(de)临床应用，造福(fú)广大患者。GLP-1类药物已被验证可以用于治(zhì)疗糖尿病、肥胖等疾病，与此同时，其在慢性(xìng)代谢疾病领(lǐng)域仍有广阔的临床应用拓(tuò)展空间，例如代谢功
能障碍相关的脂肪性肝(gān)炎（MASH）、心血管保护及阻塞性(xìng)睡眠呼两融余额缩水32.13亿元 杠杆资金大幅加仓161股吸暂(zàn)停等新的临床应用扩展。未来，公(gōng)司将尝试应用GLP-1类药物和
其他靶点联(lián)合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性代谢疾病领域的应用，解 决当前国(guó)内外临床痛点。

西南证(zhèng)券认为，公司身处具有较高技术壁垒的(de)高(gāo)端仿(fǎng)制药(yào)和创新药领(lǐng)域，在
国际国内均有确切业绩增长来源，近几年有望维持较高速增长；公司创新研发实力有望为公司(sī)培育新的增长点保驾护航。

近日，博瑞医
药发布2023年财报，2023年，公司实现营业总收入11.80亿元 ，同比增长15.94%；归母净利润2.02亿元，同(tóng)比(bǐ)下降15.51%。

对于业绩变动的原因，公司表示，主(zhǔ)要系BGM0504注(zhù)射液(yè)等创新药及吸入制剂的研发投入不断加大导致(zhì)研发费用增长，以及外币加息使得利息(xī)支(zhī)出增加导致财务费用增长(zhǎng)所致。

资料显示，博瑞医药是一家参与(yǔ)国际竞争(zhēng)的创新型制药企业。公司依(yī)靠研发驱动，聚焦于首仿、难(nán)仿、特(tè)色原料药、复杂制剂和原创性新药，持续打造高(gāo)技术壁垒，致力于满足(zú)全球患者未被满(mǎn)足的临(lín)床需求。公(gōng)司始终贯彻执(zhí)行原料药与(yǔ)制剂一(yī)体，仿制药与(yǔ)创(chuàng)新药结合，国际(jì)市场与国内市场并重的业务体系。

公司现有(yǒu)产品主要覆盖抗病毒、抗(kàng)真菌、免疫抑制、呼吸系统(tǒng)以及抗肿瘤(liú)等治疗领域，其中抗病毒领(lǐng)域的核心产品包括恩替卡韦、奥司(sī)他韦等(děng)，抗真菌领域(yù)的核心产品包括卡泊芬净、米卡芬净钠、阿尼 芬净、泊沙康唑等，免疫抑(yì)制领域的核心产品(pǐn)包括(kuò)依维莫司、吡美莫司(sī)等，呼吸系统领域的核心产品包括布地奈德、沙美特(tè)罗替卡松及噻托溴(xiù)铵等，抗(kàng)肿瘤领(lǐng)域(yù)的核心产(chǎn)品包括艾立布林(lín)、创新药BGC0228以及创(chuàng)新(xīn)药BGM0504等。

据年报显示，公司以特色原料药及医药中间体为起点，在做大做强 特色原 料药产业的同时，不断向(xiàng)下游制剂领域延伸，贯(guàn)通了从“起始物料→高难度中间体→特色原(yuán)料 药→制剂”的全产业链，先后(hòu)取得(dé)了注两融余额缩水32.13亿元 杠杆资金大幅加仓161股射用米卡芬净钠(nà)、磷酸奥司他韦胶囊、阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦干混悬剂、注(zhù)射用(yòng)伏立康唑、甲磺酸艾立布(bù)林注射液等药品(pǐn)批件，另(lìng)有一系列制剂产(chǎn)品在审(shěn)评中。同时(shí)，不(bù)断推进包括铁剂和吸入(rù)剂在(zài)内的复(fù)杂制(zhì)剂产品梯队(duì)建 设，打造新增长曲线。

在仿制药和 创新药方面，公司凭借自(zì)身在(zài)微生物(wù)发酵、药械组合、药物靶向递送等方面积累的技术优势，建(jiàn)立了发酵半合成技术平台、多手性药物(wù)技术平台、非(fēi)生物大分子技术平台、药械组(zǔ)合平(píng)台及偶联药物技术平台等核心药物研发技术平台。

据悉，在仿制药领域，公司实现了一系(xì)列市(shì)场相对(duì)稀(xī)缺、技术难度较高的药物的仿制，现已掌握了包括恩替卡韦、卡泊芬净(jìng)、米卡芬净钠、泊沙康唑、依维(wéi)莫司及磺达肝(gān)癸钠在(zài)内的四十多种(zhǒng)高端(duān)药(yào)物的生产核心(xīn)技术，公司在国内已获得多个制剂产品的生产批件，并实现(xiàn)制剂(jì)产品的商业(yè)化销售。

创新(xīn)药物研发领域，依托偶联药物技术平台以及(jí)药械组合平台，致力于孵化出具有高度差异化、较大临床价值及(jí)较(jiào)高商业价值的产品。截(jié)至目前，公(gōng)司
自主研发的多肽类降糖药BGM0504注射液2型糖尿病(bìng)治(zhì)疗及减(jiǎn)重适应症的II期临床已完成(chéng)全部受试者入(rù)组；长效多肽
靶向(xiàng)偶联药物BGC0228目前处于临床I期试验阶段。

博(bó)瑞医药表示，公司将重点围(wéi)绕GLP-1类药物进行差异化布局，包括(kuò)探索新型给药方式、开展多靶点联(lián)合用药、拓展(zhǎn)更多适应(yīng)症等(děng)。已上市的GLP-1类药物(wù)以(yǐ)注射(shè)剂为主，公司将持续(xù)探(tàn)索更多GLP-1类(lèi)药物(wù)的新剂型，例如口服制剂(jì)、超(chāo)长效缓释制(zhì)剂、微针制剂等，以两融余额缩水32.13亿元 杠杆资金大幅加仓161股提升患者依从性，给予患者更多的用药(yào)选择，扩大GLP-1类药物的
临床应用，造福广大患者。GLP-1类药物已被验证可以(yǐ)用于治疗(liáo)糖尿病、肥胖等疾病(bìng)，与此同时，其在慢性(xìng)代谢疾病领域仍(réng)有(yǒu)广阔的(de)临床应用拓展空间，例如代(dài)谢功能障碍(ài)相关的脂肪(fáng)性肝炎（MASH）、心血管保护及阻塞性(xìng)睡眠呼吸暂停等新的 临(lín)床应用扩展。未来，公司将尝(cháng)试应(yīng)用(yòng)GLP-1类药物和其他靶点联合用药，不(bù)断(duàn)拓展GLP-1药物在慢性代谢疾病领域的应(yīng)用，解决当前国(guó)内外临床(chuáng)痛点。

西南(nán)证券认为，公司身(shēn)处具有较高技术壁垒的(de)高(gāo)端仿制药和(hé)创新药领域，在国际国内均有确切(qiè)业绩增长来源(yuán)，近(jìn)几年有(yǒu)望维持较高速增长；公司创新(xīn)研发实力有望为公司(sī)培育新的(de)增长点保驾护(hù)航。

校对：彭其华

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