美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中国基金报记者赵心怡

作为美股(gǔ)“风向标”，科技巨头们(men)的(de)一举一动(dòng)都备受市场关注。随着美股财报季的开启，“七巨头”也陆续公布财报(bào)，截(jié)至目前，特斯拉、微软、谷歌母公司Alphabet、Meta都向市场交出了一季度“成绩(jì)单(dān)”。

整体来看，微软、Alphabet、Meta都表(biǎo)现不(bù)错，营收、净利润等业绩(jì)指标同(tóng)比增长，且超市场预期。特斯拉则表现不佳(jiā)，全球营收与净(jìng)利润双(shuāng)双出现下滑，自由现金流也出现“危机”。

不过，各家的财报细节(jié)依旧透露出了不同信号，影响股价走势(shì)。Meta对第二季度营收的展望不及(jí)市场(chǎng)预期，特斯(sī)拉宣布将推出更廉价车型和人(rén)形机器人，Alphabet宣布首次分红，每股(gǔ)0.2美元现金。

AI成为微软、Alphabet创收利器

微软、Alphabet最新财(cái)报成绩亮眼，多项财务指标超市场预期(qī)。

受益于广告和云业务收入增长，Alphabet第一季度营收805.39亿美元，同比增长15%，远高于分析师(shī)预期的785.7亿美元，增速创两年(nián)来新高，净利润同比大增57%至236.6亿美元，高(gāo)于189.5亿美元的预期。

分业务来看，云业务此前被市场视作(zuò)谷歌的下一个增长引擎，一季度收入同(tóng)比增长28.4%至95.7亿美元。核心广告业务也不负众望，本期总收入616.6亿美元，预期601.8亿美元。其中，谷歌搜索和其他广告收入为(wèi)461.56亿美元，YouTube广告收入为(wèi)80.9亿美元。

Alphabet首(shǒu)席(xí)执行官Sundar Pichai（桑达尔·皮(pí)查(chá)伊）表示：“第一(yī)季度的业绩表现反(fǎn)映了搜索、YouTube及云计算(suàn)领域的强(qiáng)劲表现。凭借在人工智能研究、基础设(shè)施方面的领先地位(wèi)，以及全球产品的广泛覆盖，我们有望在下一波AI浪潮中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金分红，每股派发0.20美元(yuán)，并称“未来计划(huà)每季度发放现金股息(xī)”。此外，Alphabet董事会已授权额(é)外回购不超过(guò)700亿美(měi)元的(de)A类和C类股(gǔ)票。

财报公布后的首个交(jiāo)易日，Alphabet股价暴涨超10%。富国银行将谷歌母公司Alphabet目标价从141美元上调至168美元。

AI同样(yàng)成为微软(ruǎn)的创收利器，受企业客户对云计算和人工智能产品(pǐn)需求的提振，2024财年截至3月31日的第(dì)三财季业绩(jì)显示，微软营(yíng)业收入增长17%至619亿美(měi)元，净利(lì)润增长20%至219.4亿美元。

市(shì)场关(guān)注焦点微软云收入(rù)同比(bǐ)增长23%至351亿美元(yuán)，其中Azure和其他云服务增长31%，在Azure的增长中，与AI相关(guān)的(de)增(zēng)速提升7个百分点。

“未来6到12个月内，人(rén)工智能用例可能会在(zài)整个企业领(lǐng)域呈爆炸式增长。我们将此视为微软的‘iPhone时刻’，人工智能(néng)将改变微(wēi)软未来(lái)几年的云增(zēng)长轨迹，我(wǒ)们对此充满(mǎn)信心(xīn)。”Wedbush科技分析(xī)师Daniel Ives表示。

Meta、特斯拉业(yè)绩表现和股价“分道扬(yáng)镳”？

Meta营收净利高于分析师预期，一季度Meta实(shí)现(xiàn)营收(shōu)364.55亿美元，同比增长27%；净利润(rùn)为123.69亿美(měi)元，去年同期为(wèi)57.09亿美元，同比大增117%。

虽(suī)然从经营业绩来看，微软、Alphabet、Meta都称(chēng)得上是“优等生”，但市场依然敏锐(ruì)地发现了潜在危机，财报公布后股价(jià)出现巨大分化。

Meta发布的第二(èr)季度收入指引令市(shì)场大失所望，公司预计第二季度收入365亿至390亿美元(yuán)，区(qū)间(jiān)中点(diǎn)等于(yú)同比增(zēng)长18%，低(dī)于市场预期的382.4亿美元(yuán)，或(huò)同比增20%。

与此同时，该(gāi)公司CEO扎克伯格在财报电话(huà)会(huì)上的(de)发言，再度点燃投(tóu)资者对Meta重回(huí)“烧钱”元宇宙的担忧。扎克伯格表示：“对AI的投资还需要较长的时间来(lái)获得回报(bào)。”

财报公布后的交易日，Meta股价暴跌超10%。

2024年以(yǐ)来，特斯拉的处境似乎愈发艰难。受第一(yī)季度业绩和(hé)交付量未达预期(qī)、全球范围内裁员10%、降价促(cù)销冲量等多重因素影响，该股年内已(yǐ)下跌32%，市(shì)场对其前景(jǐng)的(de)担忧不断(duàn)加剧。

具(jù)体到财报，特斯拉第一季度实现营收213亿美元，同(tóng)比下降9%，为自2020年初以来营收首次同比下降。净(jìng)利润为11.29亿美元，同比减少55%，惨遭腰斩。调(diào)整后每股(gǔ)收益为0.45美(měi)元，均未达到市场预期。

引发(fā)投资(zī)者关注的(de)还有特斯拉的毛利率和自由现金流状况。期内(nèi)，特斯拉毛利率为17.4%，同比下降199个基点，自由(yóu)现金流转负，上季度末为20.6亿美元。特斯拉归因于库存积压达27亿美元(yuán)，以(yǐ)及投入10亿美元在“AI基(jī)础设(shè)施”建设。

或许是知道一季度表现不佳，特斯拉同时宣布即将推出更实惠车型的消息，马(mǎ)斯克表示，预计2025年初就能投放到市场，甚至可能是2024年后期。马(mǎ)斯克还宣布预(yù)计2025年底前销售(shòu)人形机器人Optimus（擎天柱）。

特斯拉股价随即好转，业绩公布后的首(shǒu)个交易日涨超12%。

多空激辩加(jiā)剧

科技(jì)巨头掀(xiān)起(qǐ)的(de)AI浪潮行(xíng)至今日，各公司战略布局和市场表现已出现(xiàn)明显分化(huà)，“科(kē)技股七巨(jù)头(tóu)”似(shì)乎来到重(zhòng)新洗牌的路口(kǒu)。英伟达、Meta、微软、亚马逊凭借一(yī)季度股价的快速上涨(zhǎng)，跑赢美股(gǔ)大盘(pán)，被市场视作新“Fab Four”（披头(tóu)士四人组）。

在此情形(xíng)下，市场对科技板块的后市分歧也逐渐增大，多空激辩加剧。

积极绿色生活演讲稿观点普遍坚定“买入”AI发(fā)展，高盛认为，AI推动(dòng)市场高速运转，但(dàn)“AI燃料”远未耗尽，股市正(zhèng)处(chù)于AI引领的热潮的第一阶段，影响将(jiāng)持续扩大，会提振越来越多的行业。

浦银国际认为，当前全球人工智能发展日新(xīn)月异，加速向AGI时代迈进。人工智能(néng)是未来十年最值(zhí)得关注(zhù)的投资方向之一，AI+也将逐步渗透并重塑大部分(fēn)行业(yè)，市(shì)场(chǎng)空间广阔。

天风证券也称，AI浪潮趋势没有核绿色生活演讲稿心改变，看好美股财报期Hyperscalers的Capex指引与收入弹性下科技板块的投(tóu)资机(jī)遇。

中(zhōng)信证券则在研报中指出，根据彭博一致预测，通过自下而上用整体法计算，标普500与纳斯达克100指数2024年盈利(lì)预测增速分别达9.1%、13.5%，营(yíng)收预(yù)测增速分别为2.9%、7.7%，市场预计美股科技股基本面将持续走强。

还有市场人士(shì)认为，科技巨头的(de)盈利势头在减弱。

瑞银集团首(shǒu)席(xí)美国股(gǔ)票策略表示，美国(guó)科(kē)技巨头上升动力正在消失(shī)殆(dài)尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹果(guǒ)、亚马逊(xùn)、Meta Platforms Inc.、微软和英伟达这(zhè)六大美(měi)股科技巨头行业评级从“高配”下调至“中性”。

他认为(wèi)，随着盈利势头面(miàn)临降温，大(dà)型科技公司正(zhèng)在失(shī)去动(dòng)力，但他解释称：“降低评级并非(fēi)源于估值提升或对人工智能技术(shù)的质疑，而是鉴于这些股票(piào)所面临的严峻(jùn)竞(jìng)争(zhēng)环境及周(zhōu)期性压(yā)力。”

资产管(guǎn)理公司GMO的联合(hé)创始人兼首席投资策略(lüè)师(shī)Jeremy Grantham（杰里米·格兰特姆）此前在采访中表示，现在美国股票价格高得(dé)离(lí)谱，而且很可能陷入困境。他认为，现在被市场疯狂炒(chǎo)作的(de)人(rén)工智能概念(niàn)是一个“注定会破裂的泡沫”。

编辑：小茉

审核：许闻

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