浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银 场外衍生 品助中小微企业更好“消化 ”

作为我国白银主要消费地之一，浙江乐(lè)清(qīng)相关企业一(yī)年就(jiù)能“吃掉”白(bái)银2000吨左右（电气、电镀、饰品行业合计），约(yuē)占我国白银总消费量的30%。

近日，《证券日报》记者 实地调研温州，在感受这片土地悠久历史(shǐ)文化美景的同时，深刻(kè)感知到(dào)当地经济发展的(de)创新热潮。其中，当地电镀(dù)产业会同期货交易所、期货公司等(děng)共同打造的“乐清模式(shì)”被(bèi)当地企业津津乐道。

中(zhōng)小型电镀企业“用银难”

在温州地区(qū)电(diàn)镀行业(yè)市场
集中度不高，中小型(xíng)企(qǐ)业数量居(jū)多，产业 格局决定了(le)用银模式的局限性。在调研(yán)中，多家中小型用银企业(yè)对记者表示(shì)，电(diàn)镀行业曾长期存在“拿银难”“拿银贵”的问题。

“电镀企业需要经常采购白银，但(dàn)这些采购环(huán)节又涉及到价格波动、运输 风险高等问题。”乐清金邦贵(guì)金属有限公司总经(jīng)理施成杰向《证券日报》记者介绍，长期以来，用银企业在采购白银方面遇到很多问题。例如，中小(xiǎo)型电镀(dù)企业每(měi)个月白(bái)银(yín)采购量可能只(zhǐ)有(yǒu)100公斤至(zhì)200公斤，但供货(huò)商一般都是1吨(dūn)起售，所以很难拿到货。

“除了拿货难，运输风(fēng)险也很突出。”施成杰表示，很多供货商觉得量(liàng)太小，都不会提供运输，以前拿货都是用(yòng)蛇皮袋(dài)装好(hǎo)乘坐长途
汽车运输，这(zhè)就面(miàn)临很(hěn)大风险，丢了(le)、被偷等都有可能。

行业集中度不(bù)高也是造成(chéng)中(zhōng)小型电镀 企(qǐ)业“拿(ná)银难(nán)”的主(zhǔ)要原因之一。

温州市伟城电镀(dù)有限公司总经理张(zhāng)磊向记者介绍，乐清的电镀产业在(zài)10年前几乎是一盘散沙，东一片、西一片的散落许多(duō)中小企业，后来受环保政策的约束，有些小(xiǎo)电(diàn)镀企(qǐ)业干脆把厂房搬到山里去了。

为了(le)电(diàn)镀产业的(de)转型发展，乐(lè)清(qīng)市政(zhèng)府规划了工业园区(qū)，有(yǒu)效安置了数以百计的中小型电镀企业。现阶段，园区(qū)化管(guǎn)理促使电镀企业实现了有序(xù)规范(fàn)发展，这在一定程度上解决(jué)了布(bù)局(jú)分散和环保监管的问题，也为温州创新发展白银市场(chǎng)流通体系的“乐清模式”打下了(le)基础。

畅通产(chǎn)业“最后(hòu)一公(gōng)里”

由于拿货(huò)周期短、资金成本高和用(yòng)货量偏低的问题，中小企业直(zhí)接运用(yòng)期货等衍生品进行套期保值并不适合。

为此，上海(hǎi)期货交易所和期(qī)货 公(gōng)司创新服务，通(tōng)过上期 综合业务平台(tái)期货标准仓单交易(yì)业务采购(gòu)白(bái)银(yín)标准仓单、场(chǎng)内期(qī)货(huò)交(jiāo)易对冲价格波动风险、区域常备仓库建立白银库存(cún)、基差点价确定购销价格等方式，为(wèi)用银企(qǐ)业提供稳(wěn)定(dìng)、透明、高(gāo)效的白
银购销(xiāo)服务，从而畅(chàng)通产业“最(zuì)后一公(gōng)里”。

上海新湖瑞丰源企业发展有限公司（以下简称“新湖(hú)瑞丰”）总经理陈宗伟向(xiàng)记者(zhě)表示，以往采购(gòu)白银原材料存在几个(gè)方面的问题：一是采购成(chéng)本(běn)高；二是价(jià)格波动风险大；三是面临违约风险；四是
产品质量问题；五是(shì)融资难(nán)融资贵。企业对风险管理有着(zhe)很(hěn)强的需求。

针对“拿银难”问题，新湖瑞丰以上期(qī)综合业务平台的(de)白银(yín)期货(huò)标准仓(cāng)单交易业务为依托，建立(lì)了特定品(pǐn)牌、标准规格、稳定数(shù)量的批量采购白(bái)银渠道(dào)。采购到特定品牌白(bái)银期(qī)货标准仓单后(hòu)，新湖瑞丰当日即可(kě)进行(xíng)提货变现，再由第三方负责运输，次日(rì)即可到(dào)达温州进行存储，这样(yàng)就建立起了贴近(jìn)市(shì)场需求的(de)库存“前沿阵地”，可以根(gēn)据(jù)电镀企业的(de)实际需求进行第一时间匹(pǐ)配。据了(le)解，从仓库匹(pǐ)配到(dào)生产(chǎn)一线的时间最(zuì)短仅有40分钟(zhōng)。

针
对“拿银贵(guì)”问题，通常电镀企(qǐ)业(yè)都采(cǎi)用“一口 价”方式拿货，但白银价格频繁波动，对经营效益的稳定(dìng)性造成了(le)较大影响(xiǎng)。

“在白银标准仓单采购的同时 ，新湖瑞丰立就在上(shàng)期所进(jìn)行相应(yīng)的价(jià)格对冲套保。”陈宗伟表示，由于创(chuàng)新性 地融入了现代期(qī)货金融工具，新湖瑞(ruì)丰提供的白银现货可以 做到(dào)价格稳(wěn)定，“无视”白(bái)银(yín)价格的剧(jù)烈波动带来的影响。

在多位产业人士看来(lái)，通过上期(qī)综合(hé)业务平(píng)台还解(jiě)决了产品(pǐn)的品质(zhì)一贯性、品牌一致性等问题(tí)。

“通过新湖瑞(ruì)丰和乐清金邦（以上期综合业务
平台(tái)为(wèi)依(yī)托）拿(ná)货，能够很好保(bǎo)证白银(yín)的品质。”浙江共感电镀有限公司董事长黄友美告
诉记者，企业生产对 品牌和质量的要求较高，需要供应的稳定性、一致性，否则会导致产品
出现质量问题，造成客 户(hù)索赔，并产生更大(dà)的损失。

通过上期(qī)所(suǒ)综 合业务平台采购白(bái)银，进而为乐清 电(diàn)镀产业解决(jué)痛点和难点，已经被当地多数企业津津乐道。在调研中，多(duō)位(wèi)产业人士将(jiāng)这种场外模式称之为“乐清模式”。

“将在(zài)仓单交易(yì)、仓单质押融资等业务(wù)的基础上，拟上线基差贸易，开展期转现优(yōu)化(huà)业务，不断完(wán)善平台功能，促进期货市(shì)场功能发挥，更好服(fú)务实体经济，助力经济高(gāo)质量发展和全国统一(yī)大市场建设。两市ETF融券余额环比增加1164.15万元”上(shàng)海期货交易所相关(guān)负责(zé)人表示，未来还将针对实体(tǐ)企业痛点难点，不断(duàn)优化创新，深化期现结
合，提升服务实体经济的质效(xiào)。

场外市场大有可为

自(zì)2012年期货公司设(shè)立风险(xiǎn)管理子公司以来，截至目前，我国期货风险管理(lǐ)业务整体势(shì)头良好（风险管理业(yè)务大致可包括仓单服务、合作套保、基差贸易、场外(wài)衍生品、做市业务(wù)等）。其中，场外业(yè)务发展更(gèng)加(jiā)突出，例如，在产品类型方面，目前涵盖了多种衍生品工具，包括(kuò)利率衍生品、货币(bì)衍(yǎn)生品(pǐn)、股票衍生(shēng)品以及商品衍(yǎn)生品等，用于管理各类(lèi)风险和投(tóu)资需求，整体(tǐ)来看，多元(yuán)化产品为投资者提(tí)供了更多选择和风险管理工具(jù)。

中(zhōng)粮期货副总两市ETF融券余额环比增加1164.15万元经理(lǐ)唐德文向记者表示，实 体经济的快(kuài)速发展是(shì)期货(huò)市场规模体量和影响力持续上升(shēng)的(de)基础，这也(yě)为期货场外市场的发展提供了良好(hǎo)土壤。

截至目前(qián)，151家期货公司中有101家备案(àn)设立了风险管理子公司，自2017年到2023年，基(jī)差贸易规模从1671亿元到5102亿元，增长2倍，场外 衍生品业务成交名义本金规(guī)模从3330亿元(yuán)增(zēng)至3.18万亿元，规模(mó)增长8.55倍。

“我国期货(huò)场外市场发展的重要性和紧迫感非常突出。”唐德文(wén)表(biǎo)示，近些年，我(wǒ)国场内市场逐(zhú)步发展成熟，产业客户(hù)需(xū)要场外市场(chǎng)提供(gōng)定制化的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具越来越多，对比国际市场发展来看，我国场外市(shì)场还有数倍或数十倍规模发(fā)展空间(jiān)。

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