四年增超10倍，这类产品持续受青睐！

开年以来(lái)，多家基金公司仍(réng)在积极布局券商结算(suàn)模式基金(jīn)。数据显示，目前(qián)券(quàn)结(jié)基金总数(shù)量已突破一千只大关，总规模在四(sì)年多的时间增长超10倍。

多位(wèi)业(yè)内人士认为，布局券结基金能为券商、基金公司双方带(dài)来新的业(yè)务增(zēng)长点(diǎn)，虽然券结基金短期内市占率较低，但随着公募基金降佣政策的落(luò)地，以及券商(shāng)代销能力(lì)的持续提(tí)高，未来(lái)券(quàn)结基金仍有较大发展空间。

总数突破千(qiān)只大关，四年规模增长超10倍

券结(jié)基(jī)金(jīn)始于2017年的试点，到2019年正式转为常态后，选择券结模式的(de)基金产品逐渐增多，除了新发产品外，还有不少存(cún)量产(chǎn)品陆续转为券商结算模式。基金类型上，也由早期的混合型、股(gǔ)票(piào)型基金，逐步扩展至(zhì)债券(quàn)型基金、FOF、QDII等。

今年以来，基金公司布局券结基金的脚步仍在持续。Wind数据显示，截至4月26日，年内(nèi)新成立的券结基金达65只（A/C份额合并计算，下同(tóng)），助力券结基金总(zǒng)数量突破千只大关，达到1025只。

规模方面(miàn)，截至(zhì)今年一季度末，存量券结基金产品总规模达6484.73亿元。根据天相投(tóu)顾(gù)此前(qián)披露的(de)数据，截至2019年末，券结基(jī)金合计规模为563.32亿元。按此测算，四年多的时间，规模(mó)增长超10倍。

对(duì)此，国联基金表示，今(jīn)年以来(lái)，资本市场波动加剧，对基(jī)金销售造成了不(bù)小的(de)冲击。同时，佣(yōng)金下调趋势也使得券商传统收入受到影响。在(zài)这一背景下，布局券结基金将有助于为券商与基金公司带来新的业务增长点。

“首先(xiān)，券结基金(jīn)将基金公司(sī)和券商紧密地联系在一起(qǐ)，通过共同(tóng)推广和销售券结基金，双(shuāng)方可以形成资源共享和优势互补，为券商带来新的收入来源，缓解佣(yōng)金下调带来的压力。”国联基金分(fēn)析，其次，从基金销售层面来看，券商可以利用自身的渠道优势(shì)，为(wèi)基金公司提供强大的(de)营销支持。“这不仅可以助力基今夏电力保供情况如何？国家能源局回应金公(gōng)司有效提升产品线布局，使其产品更加符合市场需求，还能帮助基(jī)金公司扩大产品规模，提升市场份额。”

上海证券基金(jīn)评价研究中心基金(jīn)分析师汪璐也认为，券结基金(jīn)一方面可以为券商提供交(jiāo)易佣金收(shōu)入的(de)杠杆资源，即除了本券商销售规模内(nèi)的(de)交易佣金外(wài)，由其他代销机构销(xiāo)售的规模也均在本(běn)券商进行交易，为(wèi)券商带来(lái)了更显著(zhù)的交易量；另一方面，券结业务(wù)加深了基金公司与券商之(zhī)间的业务往来，在托管、两融(róng)、做市(shì)、机构业务等方面均(jūn)可有所合作，有(yǒu)助于(yú)高效地与券商渠道合作(zuò)、提升产品保有(yǒu)量(liàng)。

北京一位券商人士表示(shì)，在券结模(mó)式下，公募基金可以(yǐ)参与融资融券、股票质押式回购(gòu)、指数以及ETF期权等(děng)业(yè)务，基(jī)金产品设计更灵活、投资手段更(gèng)丰富(fù)。同时，结(jié)算方和托管方的分离也有利于保(bǎo)护资金的安全，可以防(fáng)范基金投资交易风险事件(jiàn)的发生(shēng)。

未来有望持续(xù)扩容

尽管券结基金数(shù)量(liàng)和规模整体来看处于不(bù)断扩容中，但从(cóng)短期(qī)规(guī)模变化来看，年内在各家公司持(chí)续布局的态势下，一季度末券结基金总规模与去年底相比(bǐ)，仍缩水了近8%。

对此(cǐ)，上海(hǎi)证券汪璐直言，2019年至2021年(nián)间，通过(guò)券商交易结算(suàn)模式成立的基金数(shù)逐年明显增(zēng)加，但2022年之后，受权益市场行情表(biǎo)现不佳影响、券结基金的发行也有所延缓。2023年度券结基金数量(liàng)占比约20%、发行规模占比约(yuē)16%，分别环(huán)比增加2.96%、5.37%。

“另一方面(miàn)，我们观察到，发行券结基金数量较多(duō)的管理人为中小规模的机构。因为这类公司通常在各项(xiàng)指(zhǐ)标上不(bù)如大型基金公司，银行(xíng)渠道往往很(hěn)难(nán)将(jiāng)其产(chǎn)品纳入(rù)重点(diǎn)代销产(chǎn)品的(de)名(míng)单(dān)内(nèi)，因此他们不得不转向(xiàng)与券商展开深入合作。”汪璐表示，由于(yú)券商的代销(xiāo)能力相较于银行渠道整体(tǐ)偏(piān)弱，这也导致规(guī)模(mó)尚未有较大的发展。

国联基金认为，虽然券结基金的(de)数量在增加，但许多投资者对于券结模式的了解和认识仍然有限，这可能导致他们在选择投资基金时，更倾向于选择(zé)自己熟悉(xī)的基金交易模式。同时，在银(yín)行渠(qú)道和互联网金融渠道的强(qiáng)大竞争下，券结基金的(de)市场(chǎng)份额也可能受(shòu)到挤压。

“这些传统和(hé)新兴的金融渠道(dào)在资金(jīn)存管、支付结算、产品销售等方面具(jù)有各自优(yōu)势，对券结(jié)基金构成了一定压力。不过，鉴于券结基金数量还在不断增加，其(qí)规模(mó)增长也需要时间的(de)积累。”国联基(jī)金表示。

谈到券结基(jī)金未来发展前(qián)景(jǐng)，国联基金进一步表示，尽管券结基金销(xiāo)售灵活性受限，与特定券商的合作可能导致其(qí)他渠道销售(shòu)积极性不(bù)高。但需(xū)要看到，券结模式(shì)基金优势在于与券商的深度绑定，这有助于产品的长期保有量，并通过券商(shāng)的今夏电力保供情况如何？国家能源局回应实时验资验券提供精确监控，同时(shí)降低资金占(zhàn)用成本。“随着监管(guǎn)对券结模式的明确支持，以及市场规模的持续增长，该类型基金有(yǒu)望迎来更多发展机遇。”

“为了适应投资者需求，券结基金也在不断创新产品和服(fú)务，提升(shēng)市场竞争力。此外，通过与银行、互金等(děng)渠道的合作深入，券结基金也有(yǒu)望拓(tuò)宽销售渠道，扩(kuò)大市场份额。”国联基金补充道。

前述券商人士也认为，虽然短期来看此(cǐ)类产品今夏电力保供情况如何？国家能源局回应市占率(lǜ)较低，但在相关政策的推(tuī)动(dòng)下，未来随着券(quàn)商(shāng)持(chí)续发力(lì)以(yǐ)及(jí)代销能力的逐步增(zēng)强，券结(jié)基金市场规模仍有望进一步扩(kuò)容。

汪璐表示，根据近期发布的《公开募集证券投资基金证(zhèng)券交易费用管理(lǐ)规定》，券商(shāng)交易结算模式下的(de)基金，可以豁(huō)免(miǎn)于一(yī)家基金管理人通过一家证券(quàn)公司进行证券交(jiāo)易的年交易佣金总额不可超过15%的(de)分配上限、维持在原本无上限的要求，但基金管理人不得通过转换存续基金证券交易(yì)模式等方法规避15%的(de)上限要求。此举或会促使管理人发行更多(duō)券结模式的新基金。

“不过(guò)，在这样(yàng)利好券商(shāng)的背景下，对于中小券(quàn)商而言并非易事。”汪璐认为，券结业务需要在系统对接上花费较多的人力和时间，另外中小券商本身的代销(xiāo)能力(lì)就较为薄弱(ruò)，而公募基金是否愿意在(zài)该券商席位(wèi)进行交易，主要由券商的代销能(néng)力、愿意提供的资源(yuán)体量所决定。

未经允许不得转载：神马影视今夏电力保供情况如何？国家能源局回应